上周COMEX黄金止跌回升，微幅上涨0.29%，收于1727.6美元/盎司。内盘方面，黄金T+D小幅下跌1.56%，收于383.90元/克。
　　金价近期运行在“美联储已进入强加息周期，且9月加息75bp已基本成定局”这一基本面之下，短期内金价还将继续受制于该基本面事实。后市来看，名义十年期美债收益率已超3.3%，对应计入美联储加息终点超过4%，整体利率水平已偏高。因此，随着美联储加息进一步被计价，黄金上方抛压将逐步减弱，等待通胀数据进入拐点后，金价有望会迎来反弹，本周可密切关注美国8月CPI。
　　此前，欧洲央行宣布将欧元区的三大关键利率均上调75个基点，这也是自2002年实体欧元货币面世以来最大幅度加息。同时，欧银主席拉加德表示可能继续加息，以进一步遏制通胀水平。总体上，欧洲央行正在追随美联储的紧缩步伐，暴力加息之后紧跟的就是缩表操作。
　　目前看来，全球各大央行应对高通胀的手段并无二致。本轮通胀的核心原因是俄乌冲突所引起的能源危机。进入四季度后，欧洲冬季即将来临，对天然气的需求也将进入高峰期。未来能源价格尤其是欧洲天然气价格可能进一步上涨，那么欧元区CPI受此影响可能在年内突破10%。综上，本轮欧银75bp加息仅仅只是开始，欧元区通胀持续高企或将倒逼以降低通胀为目标的欧洲央行在第四季度继续大幅加息。那么在更高的杠杆以及更紧的货币政策双重压力下，新一轮欧债危机或将爆发。
　　从上一轮欧债危机的经验来看，德意利差扩大至300BP以上是爆发的开端。目前十年期德意利差再次回升至240BP附近，且后续有进一步升高的趋势，欧元区债务现状前景不容乐观。不过，欧元区潜在债务风险相对于黄金来说是却一个利好的消息，上轮牛市的高点1921美元/盎司正是以此为背景创下的。
　　本周将公布的美国8月CPI数据或成为未来美联储加息路径风向标。目前市场预计美国8月CPI同比上涨8.1%，低于前值的8.5%，连续两个月放缓。8月核心CPI同比上涨6.1%，高于前值的5.9%。如果CPI如预期一般降至8.1%，叠加目前依旧强劲的劳动市场，或将减缓美联储的加息步伐。但基于本月美联储加息75bp几成定局，建议投资者可借回调之际逢低配置。
　　综上，目前欧美央行面对高通胀已是黔驴技穷，市场对于加息反应不再强烈。故后市黄金下行空间暂将受限，潜在债务危机或推动金价出现反弹。
（文章来源：新华财经）