8月17日，央行发布了《2023年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。《报告》指出，总体看，今年以来货币政策保持前瞻性、有效性、可持续性，根据形势变化合理把握节奏和力度，为经济回升向好创造了良好的货币金融环境。
　　在业界专家看来，本次《报告》延续7月24日中央政治局会议精神，未提“大水漫灌”，重提“更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”，要综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。货币政策整体定调较一季度更加积极，预计总量工具在8月降息后，后续仍有降息与降准空间。
　　重提“加大宏观政策调控力度”
　　此次《报告》重提“加大宏观政策调控力度”。《报告》指出，下阶段，中国人民银行将坚持稳中求进工作总基调，加大宏观政策调控力度，建设现代中央银行制度，充分发挥货币信贷效能，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
　　有机构人士认为，与一季度相比，《报告》更强调加大政策调控力度、增强经济内生动力、改善社会预期和持续化解风险隐患，体现出未来央行在宏观调控政策方面还有进一步发力空间，货币政策的进一步加码依然值得期待。
　　对于《报告》重提“加大宏观政策调控力度”，中国银行研究院研究员梁斯日前接受《中国经营报》记者采访时表示，“近段时间以来，经济与金融数据的表现不及预期。为此，近期先后出台了支持企业发展、提振消费等在内的多项政策措施，中央政治局会议、国务院常务会议等也先后提出要采取相应的政策推动经济恢复，进一步发力稳经济。在当前经济运行面临多重挑战背景下，需要继续加大宏观政策调控力度，推动经济稳中向好。”
　　在货币政策方面，《报告》指出，稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。
　　该政策基调基本延续此前7月24日中央政治局会议精神，表示“稳健的货币政策要精准有力”，同时重提了“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”，删除了“搞好跨周期调节”。
　　国金证券首席经济学家赵伟对记者表示，相较于一季度，二季度《报告》在“下一阶段政策思路”中，新增“加大宏观政策调控力度”、延续强调“精准有力”，或指向稳增长加力，货币支持有望保持力度，不排除年内降准、降息的可能，结构性政策工具也或有加力空间。
　　西部证券也认为，下一阶段将“更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展”，预计年内仍有降准、降息的可能，结构性政策继续发力。
　　在货币政策工具方面，《报告》称，“综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。”与此同时，《报告》还表示，结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”，继续实施好存续工具，对结构性矛盾突出领域延续实施期限，持续加大对小微企业、科技创新、绿色发展等支持力度。
　　赵伟认为，与一季度《报告》一致的是，强调增强信贷总量增长的稳定性和可持续性，提升货币信贷支持实体经济恢复发展的质量和效率。在操作层面上，更加侧重于保持对小微企业的融资支持力度、“保企业保就业”，提升金融机构服务对科技型企业的意愿和能力等。
　　新增强调“促进企业融资和居民信贷成本稳中有降”
　　记者注意到，此次《报告》新增强调“促进企业融资和居民信贷成本稳中有降”，引发了市场的关注。
　　《报告》指出，继续深化利率市场化改革，完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的重要作用，促进企业融资和居民信贷成本稳中有降。
　　梁斯告诉记者，“8月份MLF利率大幅下调15个基点，预计LPR也将同步下调，这将进一步降低实体经济融资成本，助力经济恢复。此外，在当前政策导向下，持续为实体经济减负仍然是恢复经济的重要方向。预计未来也会继续根据实体经济恢复情况采取相应措施，降低企业融资和居民信贷成本。”
　　申万宏源证券还表示，新增强调“促进企业融资和居民信贷成本稳中有降”，降息或仍将继续，尤其是在目前新发房贷利率明显低于存量房贷利率的背景下，下调居民存量房贷利率也将是稳定居民信贷成本的最直接方式。
　　在存量房贷利率方面，8月1日，央行、国家外汇管理局召开的2023年下半年工作会议中提出，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。
　　由此市场预期，未来存量房贷利率有可能会下调。
　　在房地产方面，《报告》指出，“适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。”
　　相较于一季度，本次《报告》中的“适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”延续7月中央政治局会议基调。
　　东海证券认为，在长期总基调不变的情况下，稳地产的政策出台有望进一步加速，如存量房贷利率下调以及一线城市政策的调整等。
　　有业界专家还指出，在市场过热阶段出台的“认房又认贷”、首付比例、交易税费等政策均存在边际优化空间，范围也有望扩散至高能级城市。
（文章来源：中国经营网）