近日，南华期货“云屯雾集风驰电掣——贵金属市场趋势与投资机会”研讨会在上海召开。本次活动邀请三位嘉宾分享有关宏观经济对大宗商品的影响、贵金属品种投研框架、商品市场投资策略分析，会议吸引了50余名投资者莅临现场活动。
　　会上，芝加哥商业交易所（CME）特约讲师、智库成员程俊分析了当前宏观经济环境对大宗商品的影响。他表示，对于巴以冲突，短期影响在衰退。长期来看，风险情绪和商品价格正相关性明显；供求关系方面，多数商品过去一个季度都在承压之中。黄金探寻底部，缺口附近的补缺，下方承接力良好，后续还有利好。
　　南华期货研究院有色金属总监夏莹莹分享了贵金属品种投研框架解析。她介绍，黄金是一种超主权信用且永不到期的资产，美债务/GDP比重仍有望进一步走高，除非实现新一轮技术革新。美债实际利率估值虽偏大，中期相关性走低，但短期相关性仍较高。美债实际利率的主要波动项，在于美债名义利率。
　　“贵金属价格有望前低后高，10年期美债收益率刷新数年新高的原因是美债供过于求，短期虽压制金价，但四季度外盘贵金属有望前低后高。”夏莹莹分析。
（文章来源：中国证券报·中证网）