在11月30日举办的2023中国股权投资西岸科创金融大会上，前润母基金董事长向阳就“退出难”问题建言了新的出路。其认为围绕链主企业可以形成非常好的退出机制；此外现在是布局S基金、并购投资的最好时点。
　　退出难是本届大会上嘉宾最为关注的股权投资议题之一。在圆桌讨论中，主持人提问各投资人：“目前环境下，您更多考虑并购退出还是IPO退出？如果还是IPO退出的话，倾向于选择北交所还是科创板？”
　　向阳就此问题表示，投资退出的时间、空间条件已经发生了急剧变化。如果还是按照传统思路，即主要依靠IPO作为退出路径的话，很难实现投资收益和募投管退正向循环的突破。
　　“再难的环境我们都要去考虑如何适应环境。”向阳表示，“我们只要把当下的环境和政策解读好，找好对的方法，任何时候都能从难的地方找到好的机遇。”
　　他介绍，按照这样的思路，前润母基金围绕着退出新方式做了非常多探索，并发现了新的机会。其一，围绕着链主企业可以形成非常好的退出机制。他提示，链主企业与龙头企业两个概念并不相同。龙头企业往往仅是自身发展比较好、对产业链的带动不明显；但链主企业往往能培育、带动整个产业生态。其二，S基金已经到了最好的布局时点，这一点也已经被许多机构发现。
　　向阳进一步介绍了围绕链主企业做外延式并购的机会。他表示，所有的并购最重要的是要考虑整合之后能够创造的价值，并购要围绕着价值最大化这一核心目的来设计。向阳操作过不少生物制药领域的并购案，虽然具体方法有很多种，但是最重要的是实现产业上下游的协同。而链主企业由于强大的上下游产业链带动效应，具有非常好的价值整合空间。因此围绕着链主企业做并购可以形成比较好的投资回报。
　　对于具体推荐的并购行业，向阳认为围绕“人”相关的产业是永远的朝阳行业，包括生物医药、人工智能等。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）